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大豆供应充裕 市场价格反弹有限

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文章摘要:自3月中旬以来,受内外盘豆类基本面重重利空压制,大连豆粕期货稳中趋跌,一度刷新2月以来最低点。经过低位振荡后,豆粕期货本周一略有反弹。展望后市,外盘豆类短期利多难见,国内豆粕供应较为宽松,豆粕期货反弹空间料较为有限。 外盘豆类利多难觅 由于国..

  自3月中旬以来,受内外盘豆类基本面重重利空压制,大连豆粕期货稳中趋跌,一度刷新2月以来最低点。经过低位振荡后,豆粕期货本周一略有反弹。展望后市,外盘豆类短期利多难见,国内豆粕供应较为宽松,豆粕期货反弹空间料较为有限。

  外盘豆类利多难觅

  由于国内豆粕供应绝大部分依赖进口大豆压榨,外盘大豆无疑是豆粕价格的风向标,近期外盘豆类基本面没有明显利多消息。继去年美豆丰收之后,南美大豆再度丰收已成定局,唯一不确定的是增产数量而已。美国农业部把巴西大豆产量提高到1.08亿吨,大幅高于上月预估以及去年产量。由于涝灾消退,阿根廷大豆产量也被不断调高。阿根廷罗萨里奥谷物交易所将该国大豆产量从1月底的5290万吨调高到5450万吨,上周又调高到5600万吨,和去年水平相差无几。

  目前,市场担心的主要是巴西大豆出口步伐可能放慢。由于雷亚尔升值,农民出售大豆数量比例偏低,但绝对数量仍较高。据统计,巴西1、2月出口量在730万吨,远高于去年的440万吨,3月预计出口量达到830万吨,和去年持平。而由于美元加息,雷亚尔升值空间有限,农民惜售难以持续,巴西大豆出口增加是大概率事件。因此,美国农业部在3月报告中下调美豆出口数量,美国期末库存数字调高。

  进口大豆源源不断到港

  由于油厂加工利润可观,近几个月大豆进口量有望继续增加,港口大豆库存也将维持在较高水平。据监测,3月国内各港口进口大豆到港量将达627.8万吨,环比增加6%,同比增加3%。

  未来几个月大豆到港量依旧庞大,4月最新预期在820万吨,5月在880万吨,6月在850万吨。4-6月大豆到港总量在2550万吨,较去年同期2230万吨增加320万吨,增幅为14.34%。相应地,港口大豆库存高企。据监测,截至3月17日,国内进口大豆库存总量为597.16万吨, 较去年同期的530.01万吨增加12.66%。

  油厂开工率高,豆粕供应充足

  虽然近期豆粕和豆油价格稳步走低,但由于外盘大豆同步下跌,油厂仍有一定加工利润。加之前期未执行合同量较大,在部分油厂检修的情况下,港口油厂开工率依旧维持在较高的水平,豆粕生产量和库存量较高,豆粕供应充足。

  据监测,截至3月17日,全国各地油厂大豆压榨总量为159.3万吨,周环比增加10.3万吨,增幅为6.92%;当周大豆压榨产能利用率为48.50%,环比增加3.14个百分点。按当前开机速度来算,预期3月全国大豆压榨总量在696万吨,高于上月的565.4万吨,也高于去年同期的648万吨。截至3月17日,沿海豆粕库存量为72.98万吨,处于历史偏高水平。

  豆粕需求相对清淡

  春节后一段时间一般为饲料需求的阶段性淡季,而今年由于禽流感疫情影响,养殖业更为低迷,豆粕需求下降幅度更大。据农业部数据,2月400个监测县生猪存栏量较 1月下降0.2%,同比下降1.6%; 能繁母猪存栏量较 1月下降0.5%、同比下降1.6%。另据统计,2月全国蛋鸡总存栏量为13.3亿只,较1月减少2.49%,同比减少8.83%;在产蛋鸡存栏量为11.27亿只,较1月减少2.38%,同比减少6.56%。由于气温回升较慢,水产养殖仍未全面展开。生猪、禽类和水产生产同步转弱,豆粕终端需求不旺。

  这种需求不旺主要表现在港口油厂豆粕成交情况上。上周沿海油厂豆粕成交总量为56.397万吨,较上周的99.95万吨下降43.57%,较去年同期的160.897万吨下降64.93万吨。

  综上所述,南美大豆丰收,并且美国新作大豆播种面积大概率增加,短期内国际豆类基本面上难见利多,国内豆粕供应充足且需求不旺,豆粕偏弱振荡的走势仍将持续,操作上可逢反弹做空。
 

     [责任编辑:qianming]
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