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豆粕成交旺盛 粕强油弱持续

2019/5/27 9:54:42粮油市场报网收藏

  

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CBOT豆类探底反弹

(华泰期货 徐亚光)美盘豆类主力7月合约周一最低跌至791美分/蒲式耳,随后出现较强反弹。反弹的主要原因在于白宫方面又释放与贸易摩擦有关的积极言论。  

5月10日起美国对中国进口的2000亿美元商品加征的关税由10%上调至25%。作为回应,国务院关税税则委员会决定自6月1日起对已实施加征关税的600亿美元美国商品中的部分提高加征关税税率。不过随后美国又发表积极言论,表示会在合适的时间与中国达成协议,并宣布计划提供多达150亿美元帮助受到贸易摩擦影响的农户。美国财长也表示可能很快再次前往北京,继续与中国官员进行贸易谈判,市场恐慌情绪得到极大缓解。  

另外,美国主产区降雨和洪涝灾害不断,美豆种植进度大幅落后。美作物生长报告显示,截至5月12日当周,大豆播种完成9%,落后于去年同期的32%,五年均值为29%。贸易摩擦也可能打击农民种植大豆的积极性,市场上有观点认为弃种可能成为农民最好的选择。不过也有观点认为,由于玉米播种窗口早于大豆关闭,如果未来天气转好,农民可能将玉米转种大豆,后期贸易谈判格局和天气依然是美豆重点关注的方向。  

豆粕成交旺盛油脂继续增库  

截至5月17日,沿海油厂大豆库存增加至460万吨,全国进口大豆库存增至550万吨,目前大豆库存已经恢复至正常甚至偏高水平。由于豆粕基差走强,油厂生产利润可观,上周开机率大增至54.5%,周度压榨量193.56万吨。豆菜粕仍维持小价差,中美贸易摩擦仍然悬而未决,下游采购的积极性不减,豆粕油厂库存维持在60万吨附近。从需求角度看,豆粕从3月起成交异常火爆,并延续至今。成交火爆的原因主要有三点:一是豆菜粕小价差导致的豆粕替代菜粕;二是猪料下降的同时,水产和禽料略有增加;三是春节后中间环节及饲料厂保持极低库存,价格达到心理价位后逢低补库。因为成交火爆导致从2月至今油厂豆粕库存一直维持在60万吨左右水平,油厂在没有库存压力的同时也倾向于挺粕价,豆粕基差在过去一个半月里稳步回升,目前已经由负转正。  

相比较而言,豆油消费始终没有起色,现货成交一般,基差始终偏弱,在油厂逐步加大开机的基础上,豆油库存压力逐步显现。而另一大油脂棕油情况也不乐观,国内近期买船较多,产地压力正逐步转移到国内,后期同样不容乐观。策略层面看,单边油粕因外盘走强震荡回升,整体商品氛围回暖。不过粕类成交旺盛,基差转正,而在高开工刺激下豆油供应仍居高不下,基差仍有走弱预期,在此背景下后期油弱粕强格局仍将持续。


责任编辑:职钊立

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