节后国内玉米市场演绎大跌行情，从上周二以来，连玉米主力合约跌幅超过3%，一周回吐了一个月以来的涨幅，陈粮抛储成为此轮玉米大幅下跌的主要利空。
    
定向抛储施压市场
    节后市场就传出国家将展开玉米超期储存粮的定向销售工作，主要面向食用酒精、工业酒精、淀粉加工企业和饲料加工企业，并预计2月底或者3月初玉米定向销售计划便正式出炉，对市场营造了较大的利空。截至2015年我国玉米库存达到1.2亿吨，截至2月20日新季玉米收储量已经达到8382万吨，收储进度较去年火爆，收储量再创历史新高。市场预估截至4月份收储结束，玉米收储量将可能超过9000万吨。这意味着届时玉米库存将超过2亿吨，去库存化的压力将变得异常大。库容庞大导致政府提高抛储成交率的需求增加，市场预期今年抛储的2012年陈粮定向销售价格或在1500元/吨之下，加上各种费用，预计价格要在1600元/吨，销售价格与当前的玉米现货价格差距较大再度令市场雪上加霜。政策压力下，玉米市场下行压力增加。
    
养殖需求低迷
    国内养殖需求目前尚未有好转，养殖业恢复较慢对玉米市场行情难以形成提振。饲料企业目前仍    以消耗库存为主，需求量偏少，补库节奏缓慢，而且已有部分饲料厂提交了定向粮申请。从生猪养殖来看，春节过后全国南北地区生猪价格均出现回落，生猪市场需求短期缺乏提振。受季节性因素的影响，春节后屠宰厂开始普遍收购标准体重的生猪，春节期间压栏的猪也将集中出栏，将打压猪肉价格继续回落。生猪价格下跌以及养殖需求下降对玉米价格明显施压。
    
深加工开工率增加
    春节假期已过，深加工企业恢复开工的进度增速较快，目前深加工企业恢复开工数量在65%左右，节后玉米淀粉库存出现大幅增加。
    目前淀粉加工有利可图，吉林长春地区生产1吨淀粉的理论加工利润为29元/吨，山东潍坊地区的理论加工利润为128元/吨，在盈利提振下,预计淀粉企业开工率将继续回升。
    不过深加工企业下游需求不振，开工率增加将不利于下游库存消化，将向玉米市场传导利空。此外，未来陈粮定向销售给酒精等深加工企业，也对玉米市场形成利空。
    目前尽管国家收储玉米数量连创新高对玉米提供利好，但支撑力度有限，陈粮定向销售将成为短期施压市场的主要因素，未来定向销售价格进一步确定将对市场有新的指引。下游养殖行业和深加工行业均对玉米需求难以形成利多提振，基本面利空因素占据主导，玉米价格或将呈现出弱势运行的态势。