□本报特约分析师杨京    
    本周，国内重量级宏观利好发布，提振股市和大宗商品行情，花生期价因此止跌反弹，但宏观面的改善尚未有效传导到现货市场，本周花生现货价格仍然跌跌不休，“十一”后麦茬花生和东北花生将集中大量上市，国内市场面临新作供应冲击，后期价格预期仍然偏空。
    宏观利好提振股市，花生现货弱势不改。
    本周，国内宏观面多重利好，央行降准降息释放流动性，提振市场信心，股票价格和大宗商品期价大幅反弹。整体来看，国内宏观面利好组合拳集中发布，令投资者信心改善，市场对后期市场价格的预期相应得到改善。与房地产相关的黑色、有色、化工商品价格涨幅较大，而农产品价格涨幅较小。
    一方面，农产品供需与房地产关联度不大，货币流动性传导的链条更长，传导效应更弱；另一方面，农产品是季产年销的商品，10月国内秋粮上市在即，玉米、大豆和花生等秋收作物均面临新作供应大幅增加的局面，而今年旧作库存同比偏高，下游需求异常疲软，市场信心持续缺乏，导致9月份玉米、大豆和花生期现货价格均出现大幅下跌。如果不出台类似2008年的大规模农产品增储政策，国内农产品供大于求的局面难以改观，价格仍面临较大的下行压力。
    华北黄淮地区麦茬花生陆续开始收获，麦茬花生米零星上市，产地现货价格继续下跌100～200元/吨，河南产区麦茬白沙米收购价已跌至7800～8000元/吨。天气预报显示，未来10天华北黄淮和东北花生产区降水正常或偏少，有利于花生收获上市，粮油市场报特约分析师预计，“十一”后华北麦茬花生和东北花生将会集中上市，供应将持续增加。
    需求方面，市场占比最大的主力油厂仍未开收，而下游中小型油厂虽然陆续开收，但收购价格随行就市，且频繁下调收购价格，收购积极性一般且收购量有限。下游需求持续偏弱，一方面是由于当前油厂榨利仍然处于深度亏损状态（-500元/吨以上），抑制油厂收购积极性；另一方面，油厂当前仍有一定库存储备，且对后期价格预期偏空。整体来看，在主力油厂入市收购前，市场供大于求的局面可能进一步恶化，价格下行压力渐增。
    进口连续同比增加，来源国继续增加。
        8月花生进口同比继续明显增加，海关数据显示，8月我国花生进口总量为58697.04吨，同比增加39663.82吨，同比增幅208.39%；8月花生油进口总量为21815.71吨，同比增加8050.65吨，同比增幅58.49%，月环比下降17.68%。
    6月至8月花生和花生油进口连续三个月同比增加，说明国外出口商已逐步适应国内花生市场报价，花生和花生油进口贸易顺价。与此同时，我国花生进口来源国持续增加，9月24日海关总署公告称即日起允许符合相关要求的尼日利亚、马拉维和乍得花生进口，其中马拉维和乍得是零关税进口国，从以往苏丹和塞内加尔花生开禁后的进口趋势来看，零关税进口国花生应该有价格竞争力，后期进口或将继续增加，并进一步增加国内花生供应。
    9月份已累计增加3个花生进口来源国，短期和中期花生进口供应预期仍然充足。预计宏观面的利好短期内难以传导至花生现货市场，现货季节性下跌或难以避免，在宏观面利好给投资者带来的乐观情绪消退后，期价仍将面临抛售压力。
    投资建议：“十一”长假前投资者空单可适当减持，节后仍可继续持有空单。